ChatGPT概念股成色几何？

本报记者 罗辑 北京报道

近期，资本市场的目光都集中到了一个新出现的概念上——ChatGPT（聊天机器人模型）。作为海外市场出现的一款现象级人工智能应用，ChatGPT在语义理解和内容生成方面的突破性表现，直接点燃了资本市场的热情。

自1月30日A股ChatGPT概念相关多只个股跳空高开、板块行情爆发，到2月7日，ChatGPT概念板块已经实现了七连阳。其中，板块指数涨幅数日位居A股Wind细分板块涨幅之首，数只龙头个股涨幅达到100%以上。同时，机构也密集调研相关上市公司。公开数据显示，有25家较为核心的上市公司春节以来接待机构数量超100家。

值得注意的是，2月8日ChatGPT概念板块出现了分化走势。私募排排网旗下融智投资基金经理助理刘寸心对《中国经营报》记者表示，A股ChatGPT相关概念主要以情绪炒作为主，大多公司短期内不会看到较好的基本面影响。但我们一直保持着对AI这个革新技术的跟进，也与业内专家和从业人士不断交流。通过长期的跟踪，我们理解该技术确实有机会成为未来的趋势，但短期内该技术依然是有短板的。在持续看好但又有较高不确定性的情况下，我们的策略是以小仓位逢低买入优秀的AI龙头公司为主。

股价狂飙 机构介入

2022年11月30日，OpenAI网站发布了全新聊天机器人模型ChatGPT。作为一款由人工智能技术驱动的自然语言处理工具，在用户用自然语言提出需求或问题后，ChatGPT可以在短时间内生成完整度及准确性远超预期的文本答案，例如一个可运行的小程序代码、一首诗歌、一篇论文、一份行业研报。

这一强大的自然语言处理能力和内容生成能力，直接让ChatGPT用户和OpenAI网站访问量呈现指数级增长。SimilarWeb数据显示，2023年1月，OpenAI网站访问量较2022年11月增长超35倍，目前该网站已跻身全球TOP50网站。

此外，老牌搜索引擎巨头谷歌母公司2月6日宣布将推出直接竞品巴德（Bard）；微软2月8日宣布推出由ChatGPT支持的最新版本必应（Bing）搜索引擎和Edge浏览器；苹果表示，将于近期举行年度内部AI峰会；国内搜索引擎巨头百度亦宣布，将在3月完成类ChatGPT项目文心一言内测并面向公众开放。

在巨头快速推进下，全球资本也同样为之激荡，ChatGPT直接核心标的OpenAI，其估值已达290亿美元。将有相关应用推出的微软（MSFT.O）、谷歌（GOOGL.O）近期均出现股价上行，百度（BIDU.O）更是在宣布推出文心一言后出现了放量上涨，单日涨幅超12%。有应用预期的知乎（ZH.N），日前股价也出现直线拉升。

A股虽然暂时没有与ChatGPT应用直接合作的标的，但涉及ChatGPT相关技术类型、相似应用预期的上市公司股价同样出现快速上行，关注度和交易量也同步走高。Wind统计显示，1月30日至2月8日，A股ChatGPT概念板块指数持续快速上行，板块热度居高不下。同时，概念板块中有3只个股涨幅超过100%，分别是海天瑞声（688787.SH）、汉王科技（002362.SZ）、云从科技（688327.SH），涨幅分别达178.82%、112.6%、107.11%；另有12只个股涨幅超过30%。

安爵资产董事长刘岩从资本市场的角度分析称，近期ChatGPT概念股火爆的原因在于，其作为人工智能发展中极其重要的一个里程碑事件，让人们看到了人工智能、自然语言处理技术的日益成熟。同时，进一步确认相关技术已能在多种行业中得到广泛应用。

以涨幅最大的海天瑞声为例，Wind公募基金2022年年报重仓持股数据显示，创金合信物联网主题A在2022年第四季度买入海天瑞声，持股市值占基金净值比为3.6%，成为其重仓股之一。此外，天相投顾数据显示，博道嘉丰混合、博道嘉瑞混合、财通资管价值发现混合、东方区域发展混合等多只基金在2022年四季度重仓科大讯飞（002230.SZ）；金鹰核心资源混合、金鹰科技创新股票等基金重仓拓尔思（300229.SZ）；招商体育文化休闲股票A、银华体育文化灵活配置混合等基金重仓捷成股份（300182.SZ），国新国证新利灵活配置混合重仓格灵深瞳（688207.SH）。

不确定性仍较高

在ChatGPT概念股活跃的同时，多位机构人士也提示风险称，当前该板块的活跃更多存在炒作情绪。短期看，ChatGPT技术是有短板的，比如单次对话的成本较高、需要大额资金的持续投入及研发，以及目前国内的大模型依然存在一定差距等。刘寸心指出。

实际上，近日ChatGPT概念股已因为股价异常波动而受到监管关注，相关龙头上市公司相继收到交易所下发的监管工作函、关注函。其中涨幅最大的海天瑞声在2月9日发布股票交易严重异常波动公告并提示风险称，公司未与OpenAI开展合作，其ChatGPT产品和服务未给公司带来业务收入，该领域对数据需求的发展趋势有待观察。公司认为整个AIGC（指利用人工智能技术来生成内容）领域未来将保持长期向上发展趋势，但其发展速度、阶段性效果等需要冷静分析，避免短期盲目过热。请广大投资者务必注意投资风险，理性决策、审慎投资。

ChatGPT应用上存在长期价值，但近期在股市上的表现更多是短期概念炒作，其投入回报比尚无法判断。同时，当前国内厂商的瓶颈还主要是算法优化能力有限、算力成本过高、数据质量不好这三个方面。如算力成本促使应用收费，而收费会让用户兴趣降低。此外，由于机器学习‘技术黑箱’等问题的客观存在，还有待监管定调。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林提到。

面对ChatGPT投资领域上的不确定性，从龙虎榜数据来看，近期ChatGPT概念股前五买席多为游资，机构席位参与度相对游资热情较弱。公募、券商等机构对于该概念的关注，更多是体现在调研活动的频繁上。

Wind数据显示，多只概念龙头上市公司都在近期接待了大量机构调研。例如，云从科技在1月30日接待了163家机构的调研，其中不少是公募基金；汉王科技也在1月30日、2月1日通过视频会议、现场会议接待了五家机构调研。调研纪要显示，机构问题有相当一部分是围绕ChatGPT展开。

从调研问答来看，暂无上市公司可以确认当下可在国内推出ChatGPT同款产品并实现爆发性的业绩增长。不过，云从科技认为，从NLP（自然语言处理）角度来看，国内的大模型数据量、参数规模不亚于ChatGPT，已达到千亿级数据，甚至数据量和模型都会更多。下一个要解决的问题依然是如何把人类的知识更好的接入，把基础大模型本身的威力释放出来。因此，对国内在近两年实现这方面的突破有信心。