如何加入DeepSeek的朋友圈？
从农历春节到现在，资本市场一直在被一串英文刷屏。
对，就是你想的那个，DeepSeek。
对它不太熟悉的小伙伴也别着急，咱们后面会具体讲。
是的，虽然开年不久，但关于科技的热点似乎就没断过。所以从市场表现上看，以计算机为代表的科技行业，大幅跑赢了市场。
（数据来源：Wind，2025.01.02-2025.02.10，不作为指数推荐，过往数据不代表未来）
都说科技赋能百业，这次的DeepSeek到底为何这么厉害？为什么大伙儿都想加它的朋友圈？
今天就来聊一聊。
变迁：一代版本一代神
从2023年的春天开始到现在，我们先是遇见了大洋彼岸的颇为惊艳的ChatGPT，然后经过半年之久的蛰伏，我们这边的百模大战酣畅淋漓，文心一言、通义千问、星火、商汤，各个语言大模型层出不穷。之后，kimi、豆包横空出世，抢占市场。但如果真要说哪一个是和ChatGPT那样成为现象级的应用，或许还是要到最近浮出水面的DeepSeek。
尤记得在节前，1月27日，经过一个周末的发酵后，DeepSeek超越ChatGPT登顶IOS美国区免费榜，在IOS中国区免费榜也是第一。又经过一个春节的反复求证与讨论，铺天盖地的DeepSeek的信息与文章刷屏，A股里资金纷纷用脚投票，先买了再说。这种火爆劲儿，一直延续到春节之后的现在。
对于咱们普通用户来说，DeepSeek和我们用过的其他语言大模型基本一样，仍然是一个我问话，你回答的聊天机器人，很多人更是拿它用作更加精准的搜索引擎。
优势：花小钱办大事儿
那么，为什么这次的DeepSeek如此出圈儿，以至于震惊华尔街乃至全网呢？
咱们说得简单一些。一是它的训练成本很低，二是它的训练结果真的不孬，三是它是开源的，而它的前辈们都是闭源的。
（数据来源：DeepSeek官网，2025.02.05，过往数据不代表未来）
主要说训练成本的问题。上图最左边的几乎不太看得见的深蓝色柱子是DeepSeek的成本，右边的三个则是OpenAI的三个模型的成本。对比非常直观，我们只需要知道一件事：DeepSeek非常便宜，对于资本来说，这就足够有魅力了。
同时，DeepSeek的R1推理模型在多个基准测试中与OpenAI的o1水平相当，但输出成本却只有后者的约三十分之一，并且R1还存在更低的部署成本和训练成本的优势。一言以蔽之，DeepSeek再次发挥了我国企业花小钱办大事儿+把价格打下来的特点，实现了某种意义上的降本增效。
资金：寻找平替，港股科技+A股信创
当大洋彼岸的人们见识到DeepSeek的水平后，心想：嚯，你训练成本这么低，效果就能跟我们一样好，那我们之前这是图啥呀？我们用得着这么多、这么好的高端芯片么？一丝迟疑在人们脑海中闪过之后，算力芯片巨头英伟达、台积电们应声下跌……
当资金开始从美股的科技股流出后，出来的钱去哪里？要知道，DeepSeek的母公司压根儿没上市呀。答案很简单，那就买跟它有相同逻辑的其他国产人工智能龙头，那就买它的合作商，所以我们看到，在春节期间提前A股开始的港股中的科技股，尤其是人工智能龙头比如中芯国际、阿里巴巴等等，纷纷大涨。
A股这边可谓等得急死了，因为春节假期有8天。万一热度没了咋办？还好，这一波的热度一直没有退却，甚至有愈演愈烈之势。
或许很多人从未像这次这般，如此渴望假期快点结束。2月5日，A股开盘，资金开始咔咔往科技股里涌入，咱国产的人工智能产业链普涨，而主打国产替代逻辑的信创，领涨市场。
咱们在今年的元旦推文中就已经介绍了信创。这里还是要多说一句。
信创是啥？大名是信息技术应用创新，说白了就是计算机的软件、硬件的国产化替代，实现自主可控。这既是它的用途，也是根本逻辑。
那么，为什么说DeepSeek火了，信创优先受益？是因为DeepSeek动摇了市场对于人工智能就是堆芯片的执念。
如果不用花那么多钱去买高端芯片，如果是站在其他大模型已有的数据上进行二次蒸馏，如果这样我们也能得到相近的结果，那么美国对咱们实施的算力制裁似乎也没那么可怕呀，咱们完全有能力、有信心推动人工智能的发展。
这套逻辑，使得市场对咱们中国的科技资产进行重新审视，也助推了A股和港股科技公司的估值修复，也就是咱们现在看到的A股和港股的科技股上涨。
（资料来源：中金企信国际咨询，国海证券，2018-2027（预估），过往数据不代表未来）
当然，逻辑归逻辑，之后还是要看市场的前景与空间。根据中金企信国际咨询的数据来看，2024年我国信创产业规模从2018年的8148.4亿元增长至24420.6亿元（预计值），预计2027年我国信创产业规模将达到约37011.3亿元。所以，信创市场有望进一步打开，国产化软、硬件的替代潮有望为信创行业带来更广阔的发展空间。
应用：智能驾驶
刚才上面说了，老百姓用人工智能顶多就是做做问答题。企业和专业的工程师能用人工智能做什么？智能驾驶是众多答案中的一个。
前两天，比亚迪发布天神之眼系统的消息在汽车圈引起轰动，这个系统旨在通过技术创新，降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾体验普及，让每一个人都能畅享高阶智驾。受此消息催动，比亚迪股价逼近前期高点。
为什么要举这个例子呢？我是想说明，之前的新能源汽车，主要卷的是电池，而发展到现在，则开始卷智能驾驶。
我们可以从一个数据去考虑智能驾驶的发展程度，就是NOA功能（导航辅助驾驶）的渗透率。简单来说，NOA是一种高级的智能辅助驾驶功能，可以帮助驾驶员开高速或者开城市道路，完成自动变道、自动超车等操作。这种高级功能，并不是什么车都有。
（资料来源：佐思汽研，银河证券，2023.01-2024.09，过往数据不代表未来）
●可以看到，在2023年，NOA主要是在40万以及50万以上的较为昂贵的车型中配置，而到了2024年，支持NOA的车辆价格带明显下移了，20万~35万的价格带占比明显提升。也就是说，需求场景增加了。
●与此同时，各大头部车企也都在研究NOA（L2+）以及更高的L3（有条件自动化）级别的智能驾驶，比如华为、理想就都有2025年实现L3级别自动驾驶的落地计划。
●这个时候，再加上DeepSeek带来的更低的算力+能耗成本，对于智能驾驶的发展，简直是如虎添翼。
所以，消费者的认可+头部车企着力研发+成本下降的多重合力，都有望推动智能驾驶的发展加快。
应用：机器人
DeepSeek另一个惠及的行业是机器人。
机器人这一波的火热，早在年初的CES（全球消费电子展）就已初现端倪。当时，宇树科技的机器狗在会上崭露头角，获得大量海外订单。特斯拉CEO马斯克一袭关于旗下人形机器人擎天柱将于2026年量产的发言更是引领市场遐想。而后在央视蛇年春晚上，一首《秧BOT》，刚从CES回来的宇树科技没闲着，让H1型机器人又火了一把！不说远的，就连我家里对智能手机不太会用的长辈都在问：这是个啥？这未来能有啥用？我说，以后这东西能给您做年夜饭，能给我们养老，您信不？
当然了，与其说让机器人扭秧歌是大材小用，毋宁说是人家想秀秀自己的肌肉罢了。毕竟，机器人、无人机作为新质生产力的代表，自然不仅仅是甘于在晚会上表演节目，而是志在家用服务+工业制造（家庭服务、人机协作、精密制造、医疗）、低空经济（运输、快递、农药喷洒）等层面。就像我上面跟长辈开玩笑的做饭、养老，其实就属于家用服务的一环，也是人形机器人非常重要的应用场景，因为劳动力和养老的缺口都可以通过机器人来补充。
但是，除了具备能胜任种种工作、克服复杂工作条件的身板还不够，机器人更离不开一颗好大脑。这个时候，DeepSeek又有用处了。目前来说，已有科技团队将DeepSeek的R1模型扩展至图文模态，也就是装进机器人的大脑里，充当机器人的双眼，在视觉理解方面取得了优异的表现。同时还应注意到，DeepSeek的开源+低成本，等于降低了行业门槛，可推动更多力量向机器人的更底层的运动控制集中。
对于机器人比较感兴趣的小伙伴，可以关注一下华夏中证机器人ETF联接（A类：018344，C类：018345），顾名思义，是关于机器人（H30590）主题的指数基金，前五大行业分别为机械制造（权重56.47%，下同）、计算机（20.21%）、家用电器（7.63%）、电力设备（5.85%）和电子（4.80%），是高端制造+科技的集合体，目前估值（Pe-ttm）是50.24，10年分位点为50.29%。（数据来源：Wind，2025.02.10）
（不作为指数、基金推荐）
结语
目前来说，市场对于人工智能、机器人这些新兴产业的投资或许仍处于抢跑期，也就是说，现在炒的都是故事性与想象，所以此时，即便公司没有业绩，即便公司的估值比较高，即便短期会增加成长股的波动幅度，市场普遍也都会淡化这些问题，亦即：相对于基本面，故事性要更优先。
然而，即便是对于估值有再高的容忍度，对于咱们普通投资者来说也要记得保护好自己。我们不应该忽视近期科技股已经积累的较高的涨幅，即便市场再热情，随时都可能出现止盈盘的离场而引发的回调。诚如之前每次提到热门板块时都会提到的，控制仓位，对待热点保持乐观的同时也要留有一丝谨慎。
最后，我想说，DeepSeek的成功离不开国产企业的强大支持，更缩小了投资者对中美科技的预期差。大洋彼岸的水平如何暂且不评价，但至少咱们并不差，不必妄自菲薄，我们要对自己的产业链和技术链充满信心。
风险提示：
1. 文中数据、观点来源：Wind，华泰证券，民生证券，招商证券，光大证券，长城证券，银河证券，华西证券。上文提到指数及基金信息不构成投资建议。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。产品过往业绩不代表未来表现。
2. 华夏中证机器人ETF发起式联接A/C属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险（R4）品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。ETF产品属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。
3. 基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。
4. 投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
5. 指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
6. 基金管理人提醒投资者基金投资的买者自负原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
7. 中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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