DeepSeek背后的量化投资“信徒”

21世纪经济报道记者李域 深圳报道

DeepSeek引发全球热议之时，市场再次将目光投向创始人梁文锋和背后的量化巨头幻方。

一方面是，令华尔街和硅谷巨震的DeepSeek诞生于中国的一家量化私募公司，而且技术团队几乎全部来自于国内知名学府，平均年龄28岁左右。

另一方面则是DeepSeek特殊的商业模式，公司从未接受外部融资，目前也暂未有外部融资的信息，而是依靠创始人梁文锋旗下的量化私募幻方的利润支撑。

创始人梁文锋曾表示：幻方作为我们的出资人之一，有充足的研发预算，另外每年有几个亿的捐款预算，之前都是给公益机构，如果需要，也可以做些调整。

量化私募孵化出DeepSeek，比肩OpenAI，也算是私募基金之光，毕竟有钱才能有卡，有卡才能创新，有律师事务所合伙人如是评价。

但更为关注的是，在全球AI大模型领域，竞争态势瞬息万变，DeepSeek何以异军突起，成为全球AI领域的一匹黑马？

幻方的主要班底都是做人工智能，在尝试很多场景后，切入了金融。在梁文锋看来，幻方某种程度上增强了团队对技术驱动型创新的信心。

成立于2015年幻方量化，是使用AI投资的对冲基金，早在2019年，幻方就成立了AI团队，自研深度学习平台。2020年，萤火一号深度学习训练平台问世，搭载了1100块GPU，在不断的探索中，梁文锋跟团队既获得了可观的财富，还积累了量化投资和高性能计算领域的丰富经验。

截至2024年末，幻方量化依旧是量化投资第一梯队，管理规模在500-600亿元区间，较高峰期缩水近半。

和大多数量化私募不一样的是，幻方的核心团队初始并没有量化投资经验。

21世纪经济报道记者了解到，国内第一批晋升百亿规模的量化私募机构中，有多名有着华尔街巨头千禧年基金任职背景的管理人，包括九坤投资的王琛、明汯投资的裘慧明等。深圳百亿量化私募诚奇资产的创始人何文奇，也曾任职于这家华尔街巨头机构。

而幻方量化是为数不多的量化本土派的代表，创始人梁文锋本科、研究生都就读于浙江大学，拥有信息与电子工程学系本科和硕士学位。2008年起，梁文锋就开始带领团队使用机器学习等技术探索全自动量化交易。

另一名创始人合伙人徐进是浙江大学信号与信息处理博士，曾任职于华为技术有限公司上海研究所，现任幻方量化技术总监、基金经理，从事策略研究工作，并负责技术开发团队的管理。

2015年，幻方量化正式成立。目前，幻方旗下有两家量化私募，分别是浙江九章资产管理有限公司和宁波幻方量化投资管理合伙企业(有限合伙)，两家均是在基金业协会备案的证券类私募机构，实际控制人均为梁文锋。

另一个值得关注的，幻方是少有的以直销为主的头部量化。

梁文锋曾说，现在我们可能是唯一一家能以直销为主的大私募。做直销意味着不用给中间商分费用，同样规模和业绩下，利润率更高。

2019年，梁文锋在当年的金牛奖颁奖仪式上，发表主题演讲《一名程序员眼里中国量化投资的未来》，这是他罕有的公开发言。

在演讲中，梁文锋表示，量化与非量化的判定标准就是在投资决策的过程中，是用数量化方法进行决策的，还是用人进行决策的。量化公司是没有基金经理的，基金经理就一堆服务器。

彼时，梁文锋指出，量化投资已经赚了技术面流派原来赚的钱，未来要抢夺基本面流派原来赚的钱。

幻方量化发力探索 AGI（人工通用智能）初期也令业内感到疑惑，是否因市场变化，公司进行战略调整？

对此，幻方量化的创始合伙人徐进对21世纪经济报道记者表示，幻方还是那个幻方，DeepSeek是DeepSeek，量化交易是幻方过去以及以后的核心业务。

据悉，幻方早期名为幻方科技，并取得了私募牌照。在成为中基协会员时，因新规变更经营范围，减少软硬件开发经营范围。因此公司更名为九章资产，同时对外保留幻方量化品牌。

2016年10月21日，幻方量化推出第一个AI模型，第一份由深度学习生成的交易仓位上线执行，使用GPU进行计算。

幻方量化官网显示，其在2018年就确立以AI为公司的主要发展方向。

2019年，致力于 AI 的算法与基础应用研究幻方 AI（幻方人工智能基础研究有限公司）注册成立。AI 软硬件研发团队自研幻方萤火一号AI 集群。

2020年开始，幻方累计投资超亿元、占地面积相当于一个篮球场的AI超级计算机萤火一号正式投入运作，号称可以匹敌4万台个人电脑的超级算力。

此后，萤火二号的投入增加到10亿元，算力约为萤火一号的18倍，搭载了约1万张英伟达A100显卡。

按此前媒体报道，目前持有量超过1万枚GPU的中国企业不超过5家，即使规模最大的企业也不超万枚。

未来AI 大模型可以助力量化投资，但是现在还用不上。上海某头部量化人士指出，主要还是数据不够，特别是高质量的数据不够，数据量不够模型还非常复杂，可能导致高方差或过拟合。

短期内没有融资计划面临的问题从来不是钱，而是高端芯片（短缺），创始人梁文锋一系列发声表明，幻方给予了DeepSeek极其雄厚的财力支持。记者也在业内了解到，依托幻方的资金、技术和硬件设备，深度求索第一期研发投入为幻方自主出资30亿元。

此前在高频量化的黄金时期，幻方量化迎来了高速发展。

2019年，私募的量化策略产品发行火热，引发市场关注，幻方也同时出现在佳力图等20余家上市公司的十大流通股东名单中，这段时期还一度出现产品备案速度抵不过客户打款速度的现象，此时，幻方量化已晋升百亿量化私募之列。

2021年，在AI超级计算机的加持之下，幻方管理规模持续上升，曾一度突破千亿大关。

幻方近十年的管理费收入比较难进行估算。有头部量化人士认为，按照量化行业管理费+业绩提成估计，每个时点的规模不同，而且不能仅考虑资管产品的收入，幻方自有资金的投资收益同样非常可观。

也有业内人士称，从可以查到的资产规模和产品收益来推测，幻方近几年中管理费+业绩提成的最高年份可达十亿级。

在高速发展的市场中，策略的同质化、规模扩张等因素也给策略实施带来了难度。2021年11月15日，幻方量化公告封盘，公司暂停旗下全部产品的申购（含追加）。

2021年12月28日，幻方量化在其微信公众号发布《关于幻方量化近期业绩的说明》，表示最近幻方量化业绩的回撤达到了历史最大值，我们对此深感愧疚。

2023年，幻方量化相关人士证实了暂停渠道募资的信息并称：幻方量化当前的基金管理规模是400多亿元，这个规模目前来看是策略比较合适的规模 。

2024年末，在私募排排网有业绩展示的12只产品中，幻方量化旗下产品年内的收益均值为12.18%，收益中位数为13.02%，管理规模在500-600亿元区间，这意味着，幻方量化持续取得了可观收益。

此时，创始人梁文锋的身价已是暴涨，据彭博社对7位初创公司创始人及AI专家的调研，DeepSeek估值区间从10亿美元到1500亿美元不等。若取中间值（20亿至300亿美元），创始人梁文锋凭借84%的持股，身家可能跻身亚洲顶级科技富豪之列。

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