万联证券-传媒行业周观点：ChatGPT引爆AIGC概念，87款游戏获版号-230214

上周传媒行业（申万）上涨1.79%，居市场第2位，跑赢沪深300。ChatGPT引爆AIGC概念股，关注AIGC渗透各行各业。上周ChatGPT概念火爆，多只AIGC概念股大幅上涨。相比此前传统的内容产出模式，AIGC具有高效率、低成本的特点，AIGC的应用有望助力企业实现降本增效。版号常态化发放，看好游戏市场回暖。本月版号数量较上月少一个，但整体比去年多。在版号常态化发行下，我们看好高质量游戏供给增长带动需求增长，预计2023年游戏产业规模将有所回升。

投资要点：

游戏：1）2月87款游戏版号发放。此次共有7个客户端游戏，1个游戏机switch游戏，其余皆为移动游戏。腾讯和网易两大龙头连续4次获得版号。2）2023年1月中国手游发行商全球收入排行榜出炉。2023年1月共41个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近22亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入40%。3）ChatGPT引爆AIGC概念股，多家游戏厂商布局。东财AIGC概念指数今年来涨幅已经超过31%，同花顺AIGC概念指数收涨26.90%。A股游戏股中天娱数科（维权）、昆仑万维、奥飞娱乐均有倾向布局AIGC领域，而过去几年腾讯和网易也进行了多次AIGC领域的探索。4）国产VR游戏《Contractors》Quest单平台收入超1000万美元。国产VR游戏取得如此佳绩，将给VR开发者带来信心，激励VR产业发展。5）2022全球手游营销报告：头部广告主半数以上是国产手游。6）《王者荣耀》在中国境外首次发布将登陆巴西。

互联网：1）1月网络剧备案：单月31部近4年最低。2023年1月，在广电总局重点网络影视剧信息备案系统中登记且符合重点网络原创视听节目制作相关规定的网络剧共31部661集，数量为近四年来最低。题材上，现实题材占比77%；剧集数上，24集项目有12部，12集项目有5部，以往12、24集体量作品垄断趋势被稀释缓解。2）《流浪地球2》成中国影史票房榜第10名。3）腾讯视频电视剧业务分享会：升级合作模式，共创优质内容。

投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023年游戏市场回暖以及电竞行业发展；2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：聚集市场提质减量，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯媒仍为2023年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏；5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。

风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。

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